今天上午，中国市场股债双杀。

下午，债市V型大逆转，但是股市继续失速下跌。

一、股市的几个特征：

1、A股带崩港股，海外ETF又受到追捧。

上午的时候，港股和A股分化非常明显，香港股市是一路走高，而A股相对疲软。

比如，恒生指数一度大涨2.3%，恒生科技指数一度大涨3.6%，但是即便受银行股的支撑沪指的涨幅也才0.2%。

午盘过后，A股带崩了港股，A股市场大幅下跌，深成指从红盘一路下滑，一度下跌近2%。

鲜明对比的是，午后海外ETF基金又强势走高，午后从涨0.9%一直飙升至涨8.76%。

2、前期热点板块全部大幅回调。

早盘，强势的概念有两个，一个是，银行；另一个是，锂电池等板块大涨。

资金拉银行，大家就害怕了，感觉在托市，但是每次都拖不住。

前期的热点板块，今天全部全部大幅回调，比如、谷子经济、冰雪旅游、智慧医疗、算力概念，以及deepseek概念等等，跌幅都是3%、4%以上。

热点股票也都大跌，比如因哪吒2而爆火的一度大跌11%，蹭概念的一字跌停。

3、deepseek概念股大幅回调。

deepseek概念股今天大幅回调，指数大跌逾3%，K线也跌破了10均线。

DeepSeek概念疲软，其实从昨天就有些疲软了。

直接因素就是，昨天马斯克宣布将发布grok3，他说这个模型是“地球上最聪明的人工智能。”

再加上deepseek概念已经大涨了9天，市场开始担忧deepseek产业受到冲击，所以市场就比较疲软。

中长期来说，这个担忧完全没必要，因为人工智能越智能，对产业来说就越是利好。到最后，它跟谁搞出来的其实关系不大。

比如，移动互联网产业，开拓者一个是，一个是，我国照样诞生出了一些现象级的应用。

4、参与开大会的股票，大幅上涨。

今天，阿里、、小米等港股大涨，其中大涨7.2%，再度刷新历史新高。

就连A股的也一度大涨近10%，虽然午后涨幅有所回落，但是收盘是涨幅也有5.43%。

这说明什么？今天的市场下跌跟开大会无关。

二、债市午后发力，V型大逆转

最近几天，债市大跌，很多人都开始慌了。

今天债市再度大跌，TL2503一度下跌1%，但是后来又来了个V形大逆转。

最近债市怎么跌这么惨？

1、债券开始大规模发行，税期到了，资金需求增加。

春节前，债券发行还没有大规模开始，但是现在春节后了，各地都开始干活了，债券发行抽走市场流动性。

2、央行回收资金，资金紧张。

2月18日，央行投放4892亿，但是到期量5330亿，净回笼资金438亿。

实际上，春节过后，央行一直在回笼资金，上周净回笼4709亿，本周净回笼8646亿。

3、2月14日，债市资金就开始紧张，导致一二级市场收益率倒挂，带动二级市场利率走高。

一般来说，债券发行的时候，得标利率会比二级市场利率低一点，这可以看做是让利给承销商。

2月14日，1年期利率和50年期利率的发行利率都比二级市场高，这其实就显示，资金市场比较紧张了。

4、其实，春节前，我们就有一个感受，央行对释放资金其实非常谨慎的。

1月15日、1月16日，连续两天资金市场恐慌，差点引发钱荒。由于春节将至，央行就紧急释放了一些流动性，把钱荒扼杀在萌芽之中。

当时央妈面临的境况是什么？

首先，人民币汇率贬值，逼近历史新低，央行必须得出手稳汇率。

其次，债市供不应求，利率陡然走低，市场上都在抢债券，10年债收益率一直跌至1.5%平台。

当时做债的人都很慌，利率下降空间没有了，继续债牛的话，自己恐怕得下岗了。

很明显，这三天他们又走到了另一个极端，债市再跌的话，公司要拿自己开刀了。

今天的市场大跌，是年后第一次大幅回调，现在市场的分歧迅速扩大。

大家觉得，今天这走势，释放的信号是：牛市多急跌，还是牛市结束了？