作者：Chilla，Castle Labs分析师
编译：Tim，PANews
正在主导市场，逐步渗透至传统金融领域和零售市场。例如南美部分国家的超市已开始直接以美元稳定币（USDT）标注商品价格。其应用场景真实存在，在支撑这种扩张趋势时，可能需要寻求新型基础设施的支持。
近期我们看到关于稳定币相关链的消息，比如Plasma和Stable。
- 他们是什么项目？
- 他们有什么区别？
- 他们不可或缺吗？
Plasma和Stable的设计目标，在于实现更快、更廉价、更具扩展性的稳定币转账功能。其核心理念是吸引流动性，从那些效率较低但仍保有大量稳定币的旧网络中吸收资金。
虽然这两个网络存在一些根本差异，但它们之间的相似之处可能更多。特别值得注意的是，最强的共同点在于USDT，它是两者共同的核心枢纽。
更具体地说，两者都整合了USDT0。这是USDT的抗碎片化版本，可通过LayerZero 在不同区块链网络间原生兑换，目前主要基于Arbitrum网络且正持续扩展至新兴公链。对终端用户而言，其使用体验与常规USDT无异。
Plasma是作为比特币侧链构建的，这意味着它通过锚定机制继承比特币的安全性，但维持自身独立的共识机制。简而言之，恶意攻击者需攻破比特币才能篡改Plasma历史记录，但比特币本身并不验证Plasma的区块。
此系统专为每秒数千笔交易和约1秒的最终确认而设计，非常适合快速转移美元稳定币USDT。但相较于普通区块链最突出的特点在于，基础USDT转账完全无需GAS费。那么其盈利模式是什么？答案是：网络中对其他所有操作均收取GAS费，通过免费转账吸引用户形成规模效应后，用户激增将带动需要付费的链上操作量提升，这正是其利用二阶效应创造收益的运营策略。
另一个特别之处在于，当涉及手续费时，用户可选择使用USDT或比特币支付。该平台完全兼容EVM，开发者可轻松部署以太坊应用。由于平台获得Bitfinex交易所和Tether公司的双重支持，因此重点支持USDT和比特币的特性也就不难理解了。
Stable采用了一种不同的实现方案。它是独立的第一层网络，而非侧链，并采用自主研发的权益证明（Proof of Stake）共识机制。与Plasma类似，Stable同样兼容EVM。USDT稳定币的转账Gas费用为零，而其他所有链上操作的费用仍需要支付。关于 Gas费用的关键特性是：仅接受USDT作为支付货币。
Stable由Bitfinex和USDT0提供支持。该公司从一开始就聘请了Tether首席执行官Paolo Ardoino担任顾问，这充分说明其聚焦于流通中的主要稳定币USDT的定位。
此外，他们似乎更关注企业、机构客户，详细内容稍后再讨论。
两家网络都非常关注隐私保护。虽然具体情况尚不清楚，但Plasma提及的Shielded交易理念与Stable采用的保密转账技术，其设计初衷都是在保持合规的前提下守护交易隐私。
总体而言，目前关于这两类基础设施之间确切的信息并不多。除了上文已阐明的技术区别之外，据悉Stable平台还将增加更多机构友好型功能，例如：
企业专属区块空间服务：为企业提供专属区块空间。这意味着无论网络是否拥堵，都能确保交易速度稳定，费用不会激增。
USDT转账聚合器：将多笔USDT0转账整合处理以提高处理速度、降低交易成本。
目前为止，他们有真实用例吗？
在市值1583.04亿美元的USDT中，有49.27%是通过波场网络流通的。这条链现在还有人用吗？新公链的生态系统发展得比它完善多了。
然而，它最初确实是最便宜和最高效的选项。因此Tether始终利用该链铸造和转移资金。但波场公链的设计初衷并非为此。更关键的是，Tether并未深度参与该链生态，仅仅是用户而已。若失去对USDT的主导权，将是压垮波场的最后一根稻草。考虑到该链缺乏可持续生态，这种结局必将发生。
像Plasma和Stable这类链的核心策略，正是瞄准那些DeFi基础薄弱的生态体系进行流动性吸纳。其目的并非剿灭竞争对手，而是通过构建以USDT支付和商业结算为核心的枢纽，特别是凭借免费转账的优势，超越那些效率低下的链生态并非难事。由此吸引的流动性将自然带动用户与资本涌入，进而催生全新的DeFi协议，最终构筑起真正具有生命力的生态系统。
这一切可能会催生类似新的SWIFT体系，专门服务于稳定币，在这里Tether不仅发行稳定币，更将成为支撑货币价值与底层基础设施的双重基石。凭借USDT的规模优势，Tether得以从中获益，而Plasma、Stable则能充分享受其网络上资金高速流转带来的红利。
不可否认，其他区块链生态系统也绝不会因此被遗忘。专注于借记卡支付和法币兑换通道等核心功能的Solana、聚焦DeFi领域的以太坊及其二层解决方案，以及那些具备特定应用场景的新兴链，都可能继续蓬勃发展。
尽管这不代表长期可持续性，但短期热度已通过Plasma公开代币销售获得充分验证，认购限额内存款总额已达10亿美元。这意味着该链上线时，将在稳定币流通量排名中位列第12。
此外，Plasma已推进多项合作，例如：
- Yellow Card：专注于非洲地区的USDT转账服务。
- BiLira Kripto：将土耳其里拉与稳定币连接，实现跨境支付。
- Uranium Digital：将大宗商品交易带入链上。
- Axis：推出生息型合成美元 (xyUSD)。
- Curve与Ethena等
我们也将等待Stable的后续发展。
并不是说这类项目一定能实现产品市场契合度。实际上，"稳定币链"的概念可能只是精巧的营销策略：既为USDT制造聚光灯效应，又以零Gas费为噱头制造热度。这本质上是在为吸血鬼攻击铺垫舞台，只不过它并非凭空创造代币激励（如SushiSwap模式），而是通过免除用户交易成本来实现。某种程度上堪称交易领域的免费增值模式。
两条链都已准备就绪。但今后更有意思的是观察他们将如何进行差异化竞争、选择最佳市场渠道，而重中之重是能否打造可持续的业务生态体系。